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行業動態
 
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電梯設備行業年度策略:民族電梯,優質品牌的破繭之旅
作者: 日期:2012-12-13
  優質民族品牌,受益于下游行業的結構性轉變。隨著新型城鎮化大力推進以及房地產商向二三線城市加強布局,優質民族品牌正以性價比優勢和及時維保服務打破外資電梯大規模壟斷。同時,舊樓加裝、以舊換新政策的出臺,以及城市軌道交通開始選擇優質民族電梯等趨勢都促使其在傳統市場上再一次分享新增量。預計2013年電梯行業增速為15%-18%,市場開始回暖。
    向上向下擠占市場空間。向上,優質民族品牌正不斷完善其銷售區域布局,品牌定位準確;向下,優質民族品牌的渠道下沉侵蝕四線品牌可發展空間,行業集中度不斷提升。預計2013年,優質民族品牌向上向下擠占兩端市場,總占有份額15.3%-15.8%,增速為19%-23%,高于行業增速,相對龍頭企業受益。
    康力電梯:均衡發展,穩中求勝。公司集直梯、扶梯、零部件生產和維保業務于一身,經營布局均衡化。在7m/s超高速電梯研發成功和全國30家分公司區域布局的帶動下,未來將受益于行業增長而穩定發展。預計2012-2014年,銷售收入為19.00、23.50、28.20億元,分別同比增長為18.55%、23.68%、20%;凈利潤為1.85、2.29、2.76億元,分別同比增長為22.57%、23.44%、20.53%。預計2012-2014年,EPS為0.49、0.60、0.72元,對應PE為15、12、10倍。
    江南嘉捷:商業地產新寵,加速全面化。公司已與26家大型商家簽訂戰略合作協議,全球87家代理商和全國19家分公司促使企業快速滲透。8m/s超高速電梯推出提升企業技術,加速全面化分享行業增長空間。預計2012-2014年,銷售收入為19.20、22.85、27.42億元,分別同比增長為15.14%、19%、20%;凈利潤為1.46、1.69、2.02億元,分別同比增長11.46%、15.96%、19.30%。預計2012-2014年,EPS為0.65、0.75、0.90元,對應PE為14、12、10倍。
    風險提示:下游房地產行業投資增速下滑風險;上市公司營銷網絡快速擴張帶來的管理風險;電梯企業產能釋放過快與下游需求不匹配風險等。
 
 
 

 

 

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